美债看涨期权成交走高，交易员押注10年美债收益率跌向4%

在美联储释放鸽派信号以及中东局势有所放缓的背景下，美债市场交易员正加速押注10年期美债收益率将跌至4%。

据媒体报道，仅在上周五和周一两日，交易员就投入至少3800万美元，购买8月到期的10年期美债看涨期权，押注收益率从当前约4.3%降至4%，这也是今年4月以来的最低水平。

目前，掉期市场预计美联储7月降息概率从接近0的水平提升至40%，预计今年剩余四次会议的总降息幅度也从一周前的45个基点升至60个基点。

美联储官员的表态成为推动这一押注的关键因素。华尔街见闻此前提及，美联储理事沃勒和鲍曼陆续表态，暗示最早可能在7月降息。鲍威尔在周二的国会听证会上也表示，不排除7月降息的可能。

此外，美国周二公布的6月消费者信心数据意外疲软，进一步支撑了这些期权头寸，10年期美债收益率一度跌破4.3%，触及5月初以来最低水平。

降息预期升温，期权市场掀起押注热潮

相关数据显示，上周五以来，8月到期的10年期美债看涨期权的未平仓合约自激增，显示新增风险而非对现有头寸的平仓。

周一，一笔期权费达1000万美元的交易锁定了113.00的行权价，该行权价相当于约4%的美债收益率。

周一晚，据央视新闻报道，特朗普宣布伊朗与以色列达成停火。该消息也在一定程度上助推了避险需求，收益率在当日交易中进一步走低。

美债期权偏斜度现在倾向于看涨期权，尤其是长债期权，其偏斜度自4月以来首次倾向于看涨期权。这表明投资者正为可能出现的更大规模债券涨势提前布局。

市场定位变化，多空博弈加剧

在更广泛的利率市场中，交易员的头寸调整显示出对未来走势的分歧。

据摩根大通的客户调查，截至6月23日当周，净多头头寸下降4个百分点，部分资金转为中性立场，整体净多头头寸降至三周最低。

与此同时，CFTC数据显示，资产管理公司在美债期货中的净多头头寸继续回升，2年期、10年期和超10年期期货的净多头头寸累计增加1450万美元/DV01（指如果收益率下降1个基点，多头仓位相应增值1450万美元；反之则贬值1450万美元）。

然而，对冲基金则总体增加了对美债期货的看空操作，在10年期美债期货中增持了约490万美元/久期价值的净空头头寸，同时在长期和超长期国债期货中平掉了约460万美元/DV01的净空头头寸。

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